2018年鋅價展望:年末一輪表演

       自2016年開始的鋅精礦短缺引發價格大幅上漲的行情即將告一段落:隨著鋅價的高企,境內外鋅精礦積極復產與達產,自2018年開始鋅精礦逐步回歸平衡并于未來幾年出現過剩


  鋅資源量過剩(即鋅精礦-鋅消費)將在2019年出現,并于2020年繼續擴大。而境內外鋅冶煉產能完全有能力將鋅精礦轉為精煉鋅供市場消化,近三年內冶煉不存在瓶頸


  在鋅消費增速保守估計的前提下,2018年鋅錠市場將繼續出現21萬噸的短缺,雖然目前全球顯性庫存足夠覆蓋短缺并支撐到供需結構扭轉,但低庫存所帶來的市場情緒激化將放大鋅價的波動幅度


  從市場平衡與博弈的角度出發,我們認為鋅價將在2018年上演年末一輪表演,隨著供應的回歸而出現下行,考慮到渠道庫存已被有效壓縮,伴隨著鋅價的下跌被釋放的補庫需求會令鋅價的下挫進程受到牽絆,尤其在2018年-2019年,市場由短缺向過剩的轉移過程中,鋅價的下行并不會立刻兌現


  2018年鋅價波幅將進一步擴大,滬鋅主力核心運行區間20000-28000元/噸,倫鋅核心運行區間預計在2400-3500美元/噸


  風險因素:


  嘉能可復產:由于在不算嘉能可復產的前提下,2019年市場轉為過剩,如果嘉能可提前復產,將加速供需結構的扭轉,因而鋅價提前見頂


  消費好于預期:處于對宏觀經濟的增速下行的預期,在此保守估計鋅未來消費增速,如果消費好于預期,將令延緩供需結構的扭轉,加深2018年去庫存的程度;但由于2019年以后鋅礦有足夠的結余,能夠承受更多消費的需求


  中國環保對冶煉的影響:干擾冶煉產能的發揮,令鋅精礦無法如數轉為鋅錠,這將使得鋅錠短缺境況時間延長而鋅精礦相對寬裕,使得鋅價高位運行的同時加工費也進一步上調

本站使用百度智能門戶搭建 管理登錄
国产一级婬片AA片免费-国产特黄一级AAA片在线视频-免费一级A片在线观看播放视频-国产女人的一级毛片视频